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2007Q3-2009Q3：EPS最多单季下降33%，SP500下跌36.1%，最大回撤56.78%2001年-2003年，美联储持续降息，居民受低利率环境的“鼓励”开始大举买房，逐步形成“房价涨—举债买房—房价涨”的加杠杆路径。新兴市场特别是中国的高速发展推动了21世纪初的商品大牛市。受输入性通胀影响，美联储在 2004 年 6 月至 2006年 6 月连续 17 次加息至 5.25%，房价从2006年7月开始止涨转跌，美国居民和金融机构财务状况恶化。尽管美国经济基本面自05年开始回落，海外经济的强劲、商品的供给短缺推升美国PPI同比从06年底的-2.4%上升至08年中的17.4%，企业利润在利润率、产量的恶化下大幅回落。随着房价迅速下跌，银行选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使金融市场流动性不足，信贷收缩逐渐演变成金融危机。美股EPS增速自07年Q3连续下滑2年，期间标普500指数下跌36.1%，最大回撤56.78%。

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中石油集团2017年营收为3260.08亿美元，较上年增长24.19%，利润却为亏损6.9亿美元，上年为18.68亿美元。中国另一大电网企业，中国南方电网有限责任公司以去年727.87亿美元的营收排名第110名，较上年下滑十名。中国化工集团公司因亏损7.4亿美元成为2018年世界500强亏损最多的中国能源企业。

第二个部分讲一下科创板的机会，最近发行了几只科创板的基金，异常火爆，每个都是爆款，在火爆的背后，我们要挖掘哪些机会？以及哪些风险？因为根据历史的经验，一般当一个产品发生火爆的时候，可能是一个风险也是很大的，基本上每一个爆款基金最后的业绩，大家可以看一下，往往是让大家失望的。所以这个科创板基金这么爆款，会不会也出现这种状况？这也是大家比较关心的问题。