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表6、信达澳银新能源产业重仓股注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《基金经理揭秘系列之十六：信达澳银基金冯明远》对外发布时间：2018年9月17日报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

另一方面是由于公司的整体杠杆率较高，尽管恒大的资产负债率较2017年的86.25%已下降至83.58%，但公司目前的净负债率依然高达152%，不过比2017年183%的高水平已有所下降。与结算收入快速增长形成鲜明对比的是，全年恒大的合约销售额为5513.4亿元，较2017年仅增长10.1%，合约销售面积5243.5万平方米，较2017年仅增长4.2%。相对于全年的结算收入来说，这一销售数据将明显减缓未来几年公司的业绩增速。

在行业选取的过程中，依据国民经济各行业对GDP的贡献度，共选取了工业、建筑业、交通运输邮政仓储业、房地产业、批发零售业、社会服务业、信息传输计算机服务和软件业、住宿餐饮业等八大行业。每个行业的调查内容，具体包括八个大的分项：宏观经济感受、总体经营、市场、成本、资金、投入、效益、劳动力。在具体调查过程中，考虑到不同行业的特点，八个大的分项里面的细项调查有所区别。

自2013年新《基金法》允许专业人士持有基金公司股权，监管层放开基金公司5%以下股权变动审批，越来越多的基金公司试水股权激励。截止目前，包括天弘、中欧、汇添富、银华、前海开源等超过20家基金公司已通过个人直接持股或员工持股平台实施股权激励计划。

1．对公不良资产支持证券2017年发行的不良资产证券化产品中，以对公不良贷款为基础资产的产品共有2单，累计发行规模为27.90亿元，占总发行规模的21.53%，涉及基础资产未偿本息余额达43.56亿元。从五级分类来看，基础资产涉及次级类、可疑类和损失类，其中次级类贷款占比较高，可以看出银行挑选了不良账龄相对较短的不良贷款入池，有利于增强投资者信心；从担保方式来看，基础资产涉及的担保方式包括抵押、质押、保证以及多种担保方式构成的组合担保，其中附带抵质押与保证的组合担保方式的不良贷款占比较高，此类不良贷款回收率相对较高且确定性较大，这有助于提高资产池的现金流回收预期。2017年发行的对公不良资产支持证券基础资产一般情景下的回收率区间为34.24%至46.99%。基础资产概况见表2。

对于当前新三板做市制度面临的困境，银泰证券股转系统业务部总经理张可亮在接受《证券日报》记者采访时表示，一是券商自身缺乏足够的估值定价能力，加上多数券商决策链条较长，出于风险规避考虑做市意愿不强；二是从投资者角度来说，新三板本身500万元的准入门槛较高，市场缺乏新进入的投资者，导致做市商缺乏交易对手。