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有10年证券从业经验的独立经济学家徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，考虑到中国巨大的市场和日益增加的海外投资者，提高在华券商持股比例对海外投行吸引力较大。预计差异化战略将普遍推行。整体看，放宽外资持股，短期难改证券行业竞争格局。长期看，期待外资持股比例放宽以驱动行业整合，但目前尚难量化测算。此外，国外投资者的进入也将增加国内资本市场的活力，有利于金融市场的发展和完善。未来，券商外资持股比例不受限制可能是一种趋势，最终将会达到券商领域的全面开放。

四、继续稳中求进，严管和厚爱相结合，推动资管新规平稳有序实施坦率的说，加强资管业务监管，触及了一些既得利益：对一些金融机构而言，执行更高标准的监管要求，将面临业务规模规模缩减、盈利下降的阵痛。对企业而言，监管趋严将对产能过剩企业、地方政府融资平台等限制领域的融资产生约束；对社会公众而言，打破刚性兑付将使投资者自行承担投资风险，改变长期以来依靠银行信用获取收益而无需承担风险的行为惯性。这种纷纷扰扰、错综复杂的环境，更要求我们慎思明辨、科学决策。接下来，我们将把握以下基本点。

□思凝（媒体人）责任编辑：闫宏亮近期，大泰金石、钱景等多家基金销售机构受到监管机构的处罚，第三方基金销售中存在的乱象受到媒体广泛关注。与监管层希望其发挥的引导投资者科学、理性投资基金作用相比，基金销售机构规范发展的路还很长。江苏证监局1月22日发布关于对大泰金石基金销售有限公司采取出具警示函并暂停办理公募基金销售业务措施的决定显示，大泰金石在宣传推介、信息技术等方面存在多项违规行为。实际上，不仅是大泰金石，就连天天基金等知名基金销售平台，也曾因为有奖销售基金受到过监管处罚。

特朗普政府不惜“杀敌一千自损八百”发动贸易战，对美国国内经济造成了一定的负面影响。其中，美国农业和交通制造业叫苦连天，抱怨最多。先是哈雷戴维森摩托威胁要将部分生产线转移至境外，继而通用汽车警告特朗普，如果继续针对进口汽车征收关税，将会导致汽车需求下降、投资减少、工作机会缩减。7月10日，特斯拉公司则干脆借机实现多年夙愿，与上海市人民政府签署了投资建厂协议。

凯丰投资指出，整体来看，当前A股估值水平处于历史中等偏低位置，与去年底相比，估值已有不少修复，今年主要指数的上涨也主要靠估值修复完成。未来，股市最大的机会在于高质量增长。不少百亿私募称，明年看好科技、消费等投资主线。在企业增速方面，凯丰投资认为，上市公司企业利润明年上半年同比增速，较今年同期表现将更强。以基建为代表的周期板块和以5G为代表的科技板块，业绩表现将更突出。消费板块当前估值和业绩预期不低，明年消费板块超预期可能性较小。

对于配套细则的发布原因，陶玲说，经过慎重的研究分析，社会融资规模下滑和风险偏好有所下降，是结构性去杠杆出现效果的反映，是一系列监管政策综合发力的结果，也是资管新规起作用的体现。为更有效的服务实体经济，需要保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，为此有必要对资管新规的执行提出进一步要求，完善相应的政策安排，打消市场的顾虑和观望情绪。