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2016 -2019年1-3月，中联数据对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为 88.75%、91.80%、90.27%和 89.50%。其中，对京东的销售额占营业收入的比例分别为 76.29%、 86.36%、72.00%和 69.76%。

此中关键，就在于企业要有足够资本。只要企业有钱，就有机会打破原来的格局、边界，进入到一个全新的领域。比如，最近身处不同领域的美团和滴滴，据报道都曾有意收购摩拜。滴滴在出行服务市场上有算法优势。但算法并没有形成真正的壁垒，只要有资本愿意介入，其他企业依然能够抢到出行服务的份额。美团在上周就声称，已经在上海拿到1/3份额。基于同样的理由，携程也同样想在出行领域完成产业链闭环。

这种产业结构的弊端在于，一是容易受国际能源等大宗商品的价格波动影响，比如中国宏观经济研究院的数据显示，受此影响，2013年至2016年北方省份的PPI（生产物价指数）下降幅度就远超过南方地区，这一下降严重影响了北方工业企业的生产利润；二是在去产能背景下，制造业投资需求萎缩。工信部数据显示，2015年，北方地区完成炼铁、炼钢、焦炭、电力去产能任务分别占全国的64.5%、73.6%、83.8%和78.9%。

这个将近20年前发生的故事深深地藏在她们的心底，却很少被挂在嘴边。用这个“普通得不能再普通的女生”的母亲胡梅筠的话讲，他们一直是个“平常得不能再平常的家庭”。这个“平常的家庭”远在千里之外的宁波奉化。他们接到第一个关于女儿的电话，是学校里辅导员打来的。因为不敢说及真相，对方只说女儿出了车祸。

为防止下线点播影院擅自复制、传播片源，王某军等人通过某软件加密技术对盗版片源进行加密，并对各点播影院服务器进行远程监控，以此控制下线影吧，并收取押金、片源费，所得利润由王某军、解某民、李湘鄂按比例分赃。截至案发，该团伙共制作盗版硬盘200余部，非法获利500余万元。

资本寒冬成为过去与当前创投行业的代名词，防守与理性成为了各机构的主要策略。低迷的市场情绪仍在蔓延，但政策底已现。从18年下半年开始，一系列刺激创投政策出台。在大经济周期下，股权投资作为经济增长的基础发力点，政府对其重视程度可见一斑，这与我们全域资产管理模型得出的结论一致。年前，科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿，高新技术行业注册制的时代即将到来，我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。